錐形鋼管盈利空間被侵蝕

　　焦煤、焦炭價(jià)格的快速上漲推動(dòng)了錐形鋼管廠成本的提升。從歷史數(shù)據(jù)上看，焦炭價(jià)格往往隨著錐形鋼管價(jià)格的變化而變化。但是，7月下旬以來，焦炭價(jià)格的漲幅明顯超過錐形鋼管價(jià)格的漲幅。截至10月21日，與7月下旬的相對低點(diǎn)相比，上海三級螺紋鋼和唐山方坯價(jià)格的漲幅分別為13%和12%，而天津港準(zhǔn)一級冶金焦平倉價(jià)的漲幅卻達(dá)到72%;螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格的漲幅明顯滯后于焦炭期貨主力合約價(jià)格的漲幅，二者的價(jià)格比值為1.58，處于歷史最低位。

　　與此同時(shí)， 短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)物流運(yùn)輸成本增加30%~50%，部分地區(qū)的運(yùn)輸成本上調(diào)幅度達(dá)到80%。此外，在人民幣貶值的影響下，7月份以來，鐵礦石價(jià)格長期維持在55美元/噸上方。綜上分析，成本支撐是10月份以來螺紋鋼價(jià)格反彈的主要原因。

　　短期來看，焦炭供應(yīng)偏緊、產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位的情況仍將持續(xù)，鋼價(jià)成本支撐邏輯仍在。不過，隨著焦炭價(jià)格的大幅反彈，其供應(yīng)開始呈現(xiàn)回升跡象，8月、9月份焦炭產(chǎn)量同比分別增長5%和7.3%。同時(shí)，按照目前焦化廠開工率計(jì)算，到第四季度末期，國內(nèi)焦炭市場將由供需緊平衡轉(zhuǎn)變成供需弱平衡。后期，一旦焦炭價(jià)格下調(diào)，錐形鋼管價(jià)格可能會(huì)跟隨下跌。